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연습문제

이 장의 내용을 확인하는 연습문제이다. 풀이는 접어서 두었으니 먼저 스스로 풀어 보자.

쉬움

1쉬움계산형

회사가 매년 EBIT=200EBIT = 200을 영원히 번다. 요구수익률은 10%10\%, 법인세율은 30%30\%이다.

부채가 00에서 400400으로 늘면 기업가치는 얼마나 커지는가.

EBIT 200200, 세율 30%30\%, 부채 400400인 회사
풀이 보기

  1. 기업가치의 증가분은 세금 혜택의 증가분과 같다: ΔV=TcΔD=0.30×400=120\Delta V = T_c \Delta D = 0.30 \times 400 = 120.

  2. 무부채 가치는 200×(1−0.30)/0.10=1400200 \times (1 - 0.30) / 0.10 = 1400이므로, 부채 400400인 경우의 값은 15201520이다.

정답

120120만큼 커진다, 14001400에서 15201520으로